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Arthur Hayes在10月15日高调唱多BTC、ETH及ENA、UNI等代币，称ETH或达3万美元；仅一周后于10月24日清仓全部方向性头寸，抛售超2600万美元资产，转持4924万USDC，理由为宏观与地缘政治风险。其言行反复引发社区对其可信度的质疑。
Strive和Strategy等美股比特币财库公司融资模式承压，Strive发行高息优先股实际收益率近17%，Strategy因优先股遇冷转向每日分红并持续增发普通股，导致股权稀释；高企的资本成本威胁其依靠杠杆增持比特币的可持续性。
法国比特币财库企业Capital B在2026年上半年净亏损6950万欧元，其中97.12%即6750万欧元源于比特币价格回调导致的非现金减值损失；剔除减值后主业经营基本稳定，营收微增3.5%，同期持续增持比特币至3538枚；亏损剧烈波动主要受IFRS会计准则下无形资产单向减值规则制约。
麻吉大哥（黄立成）作为Hyperliquid平台知名交易员，长期坚持高杠杆做多ETH，虽多次爆仓清算、累计亏损近3500万美元，仍屡败屡战、频繁补仓并站台新协议Papertrade，凸显其赌性坚强与行业持久参与度。
Boros推出Spread Markets，允许用户直接交易不同交易所间BTC、ETH永续合约资金费率差，简化跨平台套利流程，提供方向性押注和类固收套利机会，但面临高波动、底层平台风险及价差收敛等显著风险。
以太坊最大机构买家Bitmine即将达到其5% ETH持仓硬上限，停止增持后将转为出售质押奖励以维持占比，日均潜在抛压约60万美元；当前ETH现货ETF持续流出、其他金库公司无力接棒，市场面临买盘真空风险，价格支撑减弱，波动可能加剧。
2025年多家上市公司效仿微策略大规模购入比特币，形成股价上涨—融资买币—股价再涨的循环；2026年该模式崩溃，龙头微策略自身亏损，DAT股东累计损失约500亿美元，比特币财库类公司市值较峰值下跌约40%。
文章以比特币信徒‘叛逃’现象为切入点，指出ZEC正成为继2021年ETH之后的新一轮‘比特币买盘’焦点，其上涨动力源于BTC持有者的小幅配置转移；同时认为NEAR正崛起为新一代智能合约公链的共识焦点，挑战ETH地位；并反思蓝筹资产增长乏力对行业整体扩容的制约。
比特币价格反弹至86000美元，突破企业平均持仓成本线80500美元，推动Strategy与Strive两家上市公司合计增持2305枚比特币，实现浮亏转盈；Strategy重启增持并同步推进优先股回购，Strive则持续依赖SATA优先股融资加仓，企业财库购币热情整体仍处低位。
Strategy公司（MSTR）动用美元现金储备回购1.393亿美元STRC优先股，比特币持仓连续两周维持在845,050枚不变；同时将数字信贷回购额度提至20亿美元，并保留最高50亿美元比特币变现授权，以优化资本结构应对市场平稳期。
Strive公司连续三周加速增持比特币，最新购入1375枚，总持仓达24531枚（约19亿美元）；其发行的A类浮动利率永续优先股SATA规模逼近10亿美元，成为支撑囤币战略的核心融资工具；公司正快速缩小与全球第二大比特币财库Twenty One Capital的持仓差距。
Metaplanet因推行比特币财库战略多次增发股票，触发原有期权计划的自动调整机制，导致高管薪酬池从4600万股激增至3.19亿股，其中约2.73亿股被股东质疑为意外超额收益；CEO已行权获得6400万股，引发股权稀释和公司治理争议，股东要求注销超额股份并重设业绩挂钩的激励方案。
8月数字资产财库（DAT）股票集体暴涨，平均涨幅达106%，显著跑赢其底层加密资产约45%的涨幅，反映市场给予头部DAT公司额外资本市场溢价；驱动因素包括财库杠杆效应、质押收益、生态叙事及小市值标的高弹性，但高波动与双向杠杆风险并存。
文章深入剖析以太坊质押中资产控制权的本质，指出非托管质押通过分离签名密钥（Signing Key）与提款凭证（Withdrawal Credentials）实现用户对ETH本金的真正所有权；对比Lido等流动性质押方案，强调原生质押中用户直接掌控提款权的安全优势，呼吁用户从关注APR转向重视底层控制结构。
美国财政部大幅扩大国库券发行规模，使其功能趋近货币，通过再质押机制放大流动性供给，结构性推高通胀压力，削弱美联储政策独立性，使利率决策同时承担货币政策与财政稳定双重目标，导致政策陷入难以调和的三重目标冲突。
