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中美新一轮高级别经贸磋商在纽约启动，聚焦AI安全与技术出口管制、关税展期、稀土及关键矿产供应链、贸易采购等议题；伴随元首会晤预期升温，AI算力链、半导体、创新药等板块获市场提前布局，中概股走强、人民币升值提供估值支撑，美国拟放宽中国创新药授权交易亦构成利好。
公募基金2026年二季报披露启动，已披露的46只主动权益基金普遍高仓位（平均88.81%）聚焦AI产业链，尤其半导体、国产算力成为核心配置方向；部分基金进行结构性调仓，减仓涨幅过大的存储相关标的，加仓滞涨的国产算力及AI电力、光互联、SOFC等新细分赛道，并重视估值安全边际与个股质量。
高盛首次覆盖SpaceX，给予买入评级及205美元目标价，将其定位为垂直整合的基础设施服务商，涵盖太空发射、星链连接和AI算力三大万亿美元市场；预计其总收入将从2025年187亿美元增至2028年1599亿美元，核心驱动力来自星舰低成本发射、星链用户激增及轨道AI算力规模化部署。
吉姆·查诺斯警示AI产业链存在严重财务错配：芯片设备商即时确认收入，而云服务商将巨额资本支出长期摊销，埋下未来利润暴跌隐患；算力租赁业务实为低回报金融中介；他看空SpaceX太空数据中心构想。同行兹拉特夫则强调真实词元需求、产能物理约束及相对合理的估值，认为当前未达1999年泡沫水平。
文章以泰国正大集团（CP）百年产业链演进为范本，剖析其从一袋菜籽起步，通过控制入口、垂直整合、合同绑定农户、深度嵌入国家基础设施的四步路径，构建起覆盖民生全场景的产业权力；进而将该逻辑映射至AI算力产业链，指出芯片如新菜籽、NVIDIA似种子商、neocloud类比签约农户，核心揭示产业链权力本质在于风险与现金流的分布结构，而非规模本身。
