扫描下载APP
其它方式登录
文章分析加密行业代币发行遇冷与IPO热潮并存的结构性转变：代币因高估值、低流动性及监管不确定性导致信心下滑，而合规加密公司通过IPO和并购加速进入传统金融市场，获得机构资金、指数纳入和更高估值溢价；RWA、稳定币、受监管交易所等成为并购与上市焦点。
Figure Technology Solutions通过区块链技术重塑传统金融，成为美国最大非银行HELOC发起方及RWA代币化基础设施提供商。其基于Provenance区块链的垂直整合模式，实现贷款5分钟审批、5天放款，并将证券化成本降低超100基点。2025年Q3净利润达9000万美元，收入多元覆盖贷款销售、技术费、利息与服务费，构建从资产发起到DeFi融资的闭环生态，展现RWA赛道的规模化落地潜力。
2025年加密市场在多重因素影响下经历结构性分化，比特币表现弱于黄金和科技股，一级市场融资总额创新高但项目数量下降，资本向CeFi、RWA等合规化、现金流明确的赛道集中。机构主导投资，并购与IPO活跃，行业加速向传统金融靠拢，AI与DeFi融合转向实用化，预测市场受美国大选催化崛起，整体呈现‘制度化转型’趋势。
加密货币投资重心从公链和AI转向应用层，预测市场、支付系统和RWA成为资本新宠。Polymarket、Kalshi等预测平台融资超30亿美元，稳定币推动支付赛道获13亿美元投资，Figure领跑RWA赛道，基础设施项目聚焦降低用户使用门槛。
Figure作为RWA赛道领跑者上市后遭遇数据造假质疑，DeFiLlama创始人指出其链上资产与宣称规模严重不符，引发对Web3公司透明度和尽调标准的讨论。
Figure创始人Mike Cagney公开信阐述区块链如何重塑资本市场，通过消除中介、提升流动性和融资效率，实现资产数字化和双边交易。Figure已成功在链上发起150亿美元贷款，完成500亿美元交易。
区块链借贷平台Figure成功登陆纳斯达克，IPO定价25美元，首日收涨24.44%，市值65.85亿美元。公司业务涵盖消费信贷、数字资产借贷等，2025年上半年营收1.91亿美元，净利2938万美元。
Figure Technology Solutions即将在纳斯达克上市，专注于用区块链技术优化房屋抵押贷款和资产证券化流程，业务涵盖贷款发放、平台化服务和资产证券化，财务表现逐步改善。
