扫描下载APP
其它方式登录
伯恩斯坦研报分析四大超大规模云厂商Q2业绩分化：谷歌云增长82%领跑AI云竞争力，微软Azure增长43%以自筹资金和第一方应用展现防御性，甲骨文OCI增长121%依赖高RPO，亚马逊AWS和阿里云亦加速增长；CoreWeave首获覆盖即被给予跑输大盘评级。
甲骨文FY2027一季度OCI云基础设施收入同比增长121%，客户预付款达113.6亿美元缓解现金流压力，但受鹰派CPI数据和宏观担忧压制，股价未涨反跌；自由现金流仍为负，管理层未明确转正时间表，评级被下调至中性。
甲骨文27财年Q1业绩显示OCI云基础设施业务营收同比激增121%，算力上线加速推动AI云租赁收入超预期，但传统软件和SaaS业务持续疲软，毛利率大幅下滑，资本开支飙升至285亿美元，自由现金流为负54亿；虽完成200亿股权融资、在手订单达6640亿，短期增长动能强劲，但长期盈利质量、融资可持续性及竞争壁垒存疑。
甲骨文OCI云服务FY26营收达181亿美元，同比增长77%，规模已超越阿里云，增速显著领先AWS、Azure和谷歌云；其AI数据中心扩张获核心软件业务强劲现金流支撑，伯恩斯坦维持‘跑赢大盘’评级，目标价325美元。
文章深度分析Oracle公司AI算力业务（OCI）的增长潜力与风险，指出其核心驱动力是爆发式AI算力租赁需求，但面临前置资本开支巨大、客户集中、资产负债表承压等不确定性；传统软件与SaaS业务构成稳健‘底座’，而OCI中AI部分虽当前占比小但增速极高，能否达成1500亿美元营收目标取决于算力供给、订单覆盖及新客户拓展能力。
Oracle 2026财年Q3财报超预期，云业务收入增长44%，OCI（AI算力基础设施）收入猛增84%，RPO达5530亿美元；公司正从传统数据库厂商加速转型为AI算力与数据基础设施提供商，巨额资本开支押注AI时代新定位。
