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文章探讨代币发行（TGE）的双面性：对成熟项目可能是加速增长的'润滑剂'，对缺乏产品与现金流的项目则沦为收割'镰刀'；指出中短期币价由流动性、注意力和筹码结构主导，长期价值取决于价值捕获能力；并展望Token在Agent经济中的新角色——作为机器间按调用结算、按贡献分润的基础设施。
文章借Vitalik Buterin关于2026年的访谈，批判当前加密行业基础设施过度繁荣与应用匮乏的结构性错配，指出金融激励扭曲社交本质、AI需链上身份确权、Meme虚无主义实为对VC主导叙事的反抗，并呼吁回归技术服务于真实世界的本质。
本轮加密市场反弹以 Meme 板块率先领涨为显著特征。在经历近三个月回调后，Meme 币整体市值涨幅约 30%，目前 PayFi、AI、DePIN 等价值叙事板块接棒领涨。这表明市场风险偏好快速回暖，流动性正从情绪驱动的 Meme 向具备可持续增长叙事的优质资产扩散。
PayFi 是一种结合支付与去中心化金融（DeFi）的新金融模型，旨在通过链上技术实现数字资产的即时流通与增值。它让加密货币不仅作为投资品，还能参与日常消费与理财。虚拟加密卡等产品降低使用门槛，同时提供资产增值与支付功能。随着合规与技术的完善，PayFi 有望成为 Web3 时代金融创新的重要方向。
OSL集团（00863.HK）作为香港唯一合规持牌的加密货币交易平台，通过合规经营和全球化布局实现快速发展。公司在2025年首次盈利，并深度布局Web3和PayFi支付领域，打造数字资产生态平台。凭借一系列收购和牌照获取，OSL在多个新兴市场抢占先机，巩固行业领先地位。
PayFi（支付金融）是支付融资与去中心化金融（DeFi）的结合，通过区块链技术实现实时结算、释放资金时间价值（TVM）并连接真实世界资产（RWA）。以Solana为技术支持，PayFi应用包括应收账款融资、创作者变现及“先买后不付”等模式，旨在提升金融交易效率，弥合传统金融与DeFi的鸿沟，推动全球支付市场变革。
