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云知声作为港股‘AGI第一股’，上市后股价暴跌超90%，暴露AI企业技术叙事与商业兑现之间的巨大鸿沟。公司虽依托医疗、轨交等垂直场景推进‘产业深潜’路线，但收入仍高度依赖项目制交付，客户留存率下滑、应收账款高企、持续亏损，商业模式尚未完成从重资产定制向轻量化API/Token计费转型，组织架构亦滞后于技术迭代。
港股一批顶着AI概念上市的新股，通过上市后快速拉高股价、密集配股融资、借纳入港股通吸引南下资金等手法，形成高度控盘的套利模式；待解禁或指数纳入后集中抛售，导致股价断崖式下跌，云知声、迅策、滴普科技等均出现超70%跌幅，暴露其作为‘韭菜镰刀’的本质。
