扫描下载APP
其它方式登录
Meta宣布出售过剩算力，打破市场对AI算力绝对稀缺的信仰，引发芯片股大幅下跌和资金从硬件向现金流稳健型科技股轮动，标志AI投资周期叙事转向财务纪律与利用率优先。
作者基于霍华德·马克斯周期理论，指出当前AI相关股市已呈现典型泡沫特征：估值高企、媒体狂热、杠杆泛滥、风险被忽视，CAPE突破40、美股市值达GDP两倍。对比之下，比特币因估值合理、安全边际宽、处于周期低位而被视作更具吸引力的长期配置资产，作者已清仓部分科技ETF并分批建仓BTC。
北京AI基础设施企业硅基流动向港交所递交IPO申请，以未商业化公司身份按第18C章上市；公司专注词元（Token）供应平台，提供公有云服务与本地部署解决方案，2025年收入5533万元但净亏损扩大至3.45亿元，注册用户超1000万，日均词元吞吐量达5785亿，获阿里巴巴等多家产业资本投资。
加密熊市下，币安、Coinbase等加密交易所进军美股市场，试图转型为综合金融平台，但面临合规成本高、佣金低、用户迁移难等挑战；而嘉信理财、盈透证券、Robinhood等传统券商已转向以资产沉淀和利息收入为核心的盈利模式，竞争焦点从交易量转向资产留存能力。
文章指出AI正从以大模型为核心的‘大脑’阶段迈向具身智能的‘身体’阶段，人形机器人成为AI落地真实世界的载体。全文按感知、执行、计算与控制、能源、基础软件、本体六大系统梳理美股相关核心上市公司，强调产业链协同与分层投资逻辑，认为商业化拐点初现但需关注订单持续性、成本与供应链进展。
美股二季度表现强劲，标普500与纳指创2020年以来最佳单季涨幅，半导体指数飙升88%成最大亮点；AI硬件驱动资金向成长股集中，小盘股走强，防御板块承压；就业数据韧性压制降息预期，宏观不确定性仍存。
文章讲述字节跳动员工通过炒股获利3000万元后离职的传闻，折射出当前全球股市（尤其AI相关板块）的狂热行情；对比传统大厂期权财富路径，凸显投资取代工作成为部分人主业的时代情绪，并提及A股、美股及韩国股市的异常高成交与涨幅。
文章剖析加密交易所（CEX）提供的美股交易产品实质，指出其并非真实股票所有权，而是分化为代币化现货、合成永续合约和传统API路由三条路径；重点揭示代币化模式依赖Alpaca垄断清算、存在五层架构导致权益蒸发（投票权失效、分红契约化、SIPC保护缺失），并指出DTCC即将推出的合规代币化服务可能重塑行业格局。
MicroStrategy（MSTR）打破‘永不卖币’承诺，推出制度化比特币出售框架，允许最高变现12.5亿美元比特币以应对高达17.6亿美元的年化资本义务，核心动因是其永续优先股STRC利率持续攀升与价格深度脱锚导致的流动性压力，该框架旨在稳定市场预期并延长美元储备覆盖周期。
微策略因比特币价格下跌导致超130亿美元浮亏、mNAV跌破1及STRC大幅折价，被迫放弃‘只买不卖’策略，推出‘数字信贷资本框架’，包括25.5亿美元现金储备、STRC加息至12%、最高10亿美元优先股回购、10亿美元普通股回购及12.5亿美元比特币变现计划，旨在修复信用、重启融资通道并维持两年生存能力。
美股科技股周一集体反弹，纳指终结五连阴，特斯拉、谷歌、英伟达等权重股领涨，费城半导体指数大涨，反映市场对AI投资周期信心未崩塌但处于修正阶段；油价反弹、黄金下跌显示避险需求下降；宏观面关注美伊局势缓和、美债估值偏高及即将公布的财报对AI支出真实性的验证。
美伊围绕霍尔木兹海峡控制权爆发新一轮紧张对峙，停火协议迅速破裂，引发原油价格剧烈波动；随后双方同意暂停攻击并计划多哈会晤，推动油价回落、标普500期货上涨；美股呈现风险偏好修复态势，AI算力（Cerebras）、车规级操作系统（BlackBerry）及航天板块领涨。
文章深入剖析加密交易所（CEX）提供的美股交易产品本质，指出其并非真实美股所有权，而是通过传统API、代币化（Tokenized）和永续合约三条路径实现的差异化权益暴露。重点揭示代币化模式下五层架构导致的投票权蒸发、分红契约化及SIPC保护失效，并揭露Alpaca垄断94%清算托管所引发的流动性断层与风险转嫁问题。
全球AI牛市背后隐藏巨大杠杆风险，美股融资余额达1.4万亿美元历史峰值，杠杆ETF规模近两个月翻倍至2200亿美元，韩国KOSPI因高杠杆与集中持仓剧烈震荡并触发熔断；巴克莱和摩根士丹利警告杠杆衍生品可能引发负向螺旋式去杠杆，放大市场跌幅。
花旗将标普500指数2026年底基准目标从7700点上调至8100点，主要因一季度盈利超预期及AI相关资本开支加速，EPS假设升至350美元；但维持牛市目标8300点不变，警示情绪已进入狂热区间，估值高企限制进一步上行空间，盈利扩散虽改善市场宽度，但AI商业化回报压力和地缘风险可能扰动下半年表现。
