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第37周全球股市受美国CPI与PPI超预期、油价突破100美元及美联储加息概率升至90%压制，主要股指周线收跌；Oracle云基础设施收入激增121%支撑AI盈利逻辑，但未能对冲宏观压力；韩国KOSPI跌破7000点，中港股市承压于能源驱动型通胀与内需疲软。
美国8月CPI数据公布后，核心通胀环比超预期，推动市场对美联储9月加息25个基点的概率升至80%，引发全球股市、债市及加密市场剧烈波动；美债收益率逼近5%，油价大涨，加密市场多空双杀，24小时内爆仓6.74亿美元、近9.4万人被清算；比特币技术面金叉一日失效，面临8.2万美元关键阻力。
文章分析美债回购规模扩大却推高长债收益率的反常现象，指出主因是主权基金减持、日元加息导致套息资金回流及美债供给过剩引发市场对美国财政信用的担忧；同时解析PPI升温下黄金逆势上涨的逻辑，强调黄金定价锚正从利率转向美国财政可持续性；最后聚焦今晚美国CPI数据对短期市场走向的关键验证作用。
8月美国核心CPI数据成为决定美联储9月是否加息的关键变量，0.2%与0.3%的微小差异将直接触发按兵不动或加息决策；市场高度聚焦该数据对利率路径、美元、美债及股市的连锁影响，美联储内部鹰鸽分歧加剧政策不确定性。
布伦特原油突破100美元/桶，引发对美国8月PPI和CPI数据上行的担忧；分析指出此轮通胀主要由供给冲击（地缘冲突推升油价）驱动，而非需求过热，叠加消费降温迹象与美联储官员鹰鸽分歧，9月加息悬念犹存；瑞银转向看涨两次加息，强调当前属‘增长驱动型紧缩’，利好AI、电力资源及长寿主题资产。
8月非农就业数据大幅超预期，推动市场对美联储9月加息概率升至60%；申银万国分析指出，历史规律显示加息预期超40%时从未落空，若意外不加息可能引发期限溢价飙升和市场反噬；在通胀粘性、油价上行及政治压力下，9月加息成为美联储当前最不坏的选择，关键在于是否引发后续加息路径上修。
摩根大通研报指出四大支撑因素推动美股走强：美国经济增长强劲且EPS持续上修、利率上升由增长驱动而非通胀失控、弱美元利好跨国科技公司盈利、对冲基金仓位中性偏轻提供加仓空间；9月加息与否关键取决于9月11日CPI数据，当前风险收益比仍偏正面。
文章分析9月4日美股市场表现，指出科磊（KLAC）因存储产业链资金向上游转移而单日涨7.32%，虽无公司公告，但受益于美光、SK海力士等存储股普涨及扩产预期；同时对比服饰板块露露乐蒙与阿贝克隆比指引差异导致股价分化，并强调本周焦点为周五公布的8月核心CPI数据，尤其关注住房分项对通胀趋势的影响。
下周（9月7日至13日）全球金融市场与科技领域多项重要事件集中发生：美国8月CPI数据将于9月11日公布，为美联储9月议息提供关键依据；欧洲央行9月10日公布利率决议；苹果发布新款iPhone；Anthropic计划9月7日后披露IPO招股书；Coinbase与Deribit拟于9月9日合并，整合现货与衍生品交易体系；科大讯飞发布星火X2.5大模型；Solana将上线Transaction V1并缩短出块间隔。
美国8月非农就业新增16.2万人，远超预期，显示经济韧性较强，推动9月美联储加息概率升至约60%；市场转向鹰派，美债收益率上行，但风险资产调整有限；AI基建投资带动相关行业就业增长，而金融与信息行业出现岗位减少；下周CPI数据成为判断美联储政策走向的关键验证。
美银指出8月非农就业数据仅为预热，对9月美联储加息决策影响有限；真正关键变量是随后公布的CPI通胀数据，因美联储当前政策重心明确转向通胀控制，沃什讲话中通胀相关词汇频次约为劳动力市场词汇的两倍；市场需关注CPI发布前的静默期及政治日历约束。
文章阐述美联储利率决策对全球金融市场的直接影响，以2026年7月CPI数据发布后市场迅速重定价为例，详解FOMC会议机制、加息/降息/维持不变三类政策对股票、债券、美元及实体经济的传导路径，并强调在新任主席沃什弱化前瞻指引的背景下，通胀（CPI/PCE）、就业（非农）等核心经济数据已成为投资者预判政策走向的最关键依据。
美国7月通胀数据符合预期，核心CPI环比涨0.2%、同比2.5%，未触发美联储立即加息，9月会议前政策暂缓但分歧加剧；鹰鸽阵营对立明显，官员对通胀成因及应对力度判断不一，8月CPI和PCE数据将成为关键决策依据。
美国7月CPI数据即将公布，其结果将直接影响市场对美联储9月是否加息的预期。当前加息概率约为50%，若通胀数据温和，可能进一步降温；若超预期，则强化鹰派立场。多家机构预测数据大概率符合预期，但核心通胀仍高于2%目标，叠加美联储内部鹰派声音增强及后续多项关键数据待发布，9月决策仍存高度不确定性。
比特币正处夏季横盘期，价格持续在6.2万至6.6万美元区间窄幅震荡，波动率降至历史低位。市场等待三大宏观催化剂：美国CPI数据、美联储政策动向及《Clarity Act》监管法案进展。机构ETF持续流入提供底部支撑，但缺乏实质性驱动因素前难破僵局。
