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Coinbase在Base链上线代币化美股（英伟达、苹果、Meta、Alphabet），以B20标准实现1:1真实股票托管，并原生集成Aave、Aerodrome等DeFi协议，使股票可抵押、借贷、做市和跨协议组合，推动传统资产成为可编程金融原语，但产品暂不对美国用户开放。
比特币强势反弹至7.95万美元，创2023年以来最强单周表现，突破200日均线；Coinbase比特币溢价结束97天负值状态；以太坊及山寨币同步大涨，但机构正减仓AI相关半导体与科技股，英伟达财报临近引发市场分歧，美股科技与港股AI板块承压调整。
文章分析2026年中心化加密交易所（CEX）整体陷入增长乏力、财富效应消退的困局，币安等头部平台声誉与流动性下滑，Coinbase与Robinhood形成东西方分庭抗礼新态势；交易所正从资产发行主导者退为撮合通道，转向股票、Pre-IPO、永续合约等TradFi融合业务，但缺乏定价权导致难以创造新增量，行业拐点催生对新资产发行范式的迫切需求。
Coinbase凭借Base链、x402协议和Agentic Wallets构建了覆盖链、钱包、协议、资产的AI Agent支付闭环，成为实际运行Agent高频微额交易的最大基础设施提供方，99%的Agent商务交易以USDC在Base链上完成，凸显其在AI支付赛道中已落地的先发优势。
比特币定价权正从矿池和离岸交易所转向华尔街机构：CME期货成为价格发现主导，贝莱德等ETF发行方构建现货需求黑洞，对冲基金通过基差交易扮演影子央行角色，Coinbase Prime成为核心托管与调度枢纽，传统加密势力影响力显著衰退。
在加密熊市背景下，多家国际顶级资管机构、银行及公共养老基金逆势增持主流加密概念股，重点标的包括MicroStrategy（MSTR）、Circle（CRCL）、Coinbase（COIN）等，反映出机构对加密资产长期价值的认可与配置意愿提升，尤其公共基金入场具有显著信号意义。
Coinbase获阿布扎比金融服务监管局牌照，将在阿布扎比全球市场建立国际代币化中心，开展代币化证券业务，支持股票等传统资产链上发行与交易，赋予代币持有者完整股东权利，旨在扩大全球资本市场可及性，覆盖40亿未被服务人群。
上周全球投融资聚焦AI与加密两大主线：AI领域获超30亿美元融资，集中于基础设施（如Firmus、Lumilens）、安全（Zenity）及Agent平台（Sapiom、Omilia）；加密领域资金涌向稳定币基础设施，万事达卡收购BVNK，Yellow Card获渣打、索尼等4000万美元战略融资，凸显传统金融巨头与科技企业加速布局稳定币支付网络。
文章对Coinbase进行客观分析，指出其核心价值驱动因素是阶段性监管事件而非长期基本面，历史八次超额收益中六次源于监管利好；同时揭示其非稳定币业务收入与山寨币市场强相关，但受ETF分流、竞争加剧及募资潮退潮影响，长期份额和盈利能力承压，认为其不适合作为长期持有标的，更适合作为押注监管进展的交易工具。
Circle通过经济激励与超150家公司合作分发USDC，并与Coinbase共同设计大型渠道合作机制；Hyperliquid作为典型案例，其平台内USDC约90%归属Coinbase、10%归属Circle，但三方具体收益分配条款未披露。
Better Home & Finance联合Coinbase推出以比特币和USDC为抵押物的按揭贷款产品，支持购房者用加密资产支付首付并获得房利美标准贷款，引发监管质疑与成本争议；该模式面向资产充足但流动性不足的年轻人，同时拓展至代币化股权等资产，旨在降低融资成本并重构房贷流程。
Coinbase 2026年Q2财报显示营收下滑、连续三季度净亏损，核心散户现货交易收入大幅萎缩；虽加密交易市场份额达10.3%，但主要靠衍生品、预测市场等新业务拉动，实际贡献有限；公司正推进收入多元化，稳定币（尤其USDC）和Base链上代理经济成为关键增长引擎与估值分歧焦点。
Coinbase连续第二季度净亏损，但交易量市场份额升至10.3%；收入结构正从依赖现货交易转向稳定币、衍生品及订阅服务等多元来源，稳定币收入达2.92亿美元，占服务类收入主体；公司通过强化合规入口、流动性整合与产品协同提升抗周期能力。
Coinbase在交易量下滑、监管压力缓解和AI技术跃升背景下，密集调整高管团队，推动战略转型：法务重心从应诉转向参与规则制定；业务从纯加密交易平台升级为覆盖股票、ETF、永续合约、预测市场的全能金融入口；Base链收缩，资源聚焦交易、支付与AI代理金融；内部以AI大幅提升开发效率，外部探索AI代理支付等新场景。
CLARITY法案在众议院通过后滞留参议院逾一年，核心争议在于高级官员加密资产利益冲突的道德审查条款，年内通过概率已从82%降至35%。若最终未通过，加密市场冲击有限且已部分定价；Coinbase股价或承压至140-160美元区间，Circle可能因竞争格局与监管不确定性反而受益；华盛顿政治层面将导致立法窗口关闭，监管延续GENIUS法案及SEC、CFTC分头推进路径。
