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本文提供了10个图表，涵盖了加密市场的基本面和技术趋势。研究发现，加密市场总价值锁定(TVL)增长速度超过总市值增长速度，以太坊L2的TVL同比增长了2.4倍。5月份，除了Solana和Tron，大部分加密货币的在线费用都有所下降。比特币和以太坊的日均现货和期货总交易量下降了34%，但仍高于2022年9月以来的任何一个月。CME比特币期货未平仓合约增加，市场份额也有所增加。ETF托管的比特币增加约20万比特币，解释了价格上涨。
本文指出，CME期货合约提供了每月固定的无风险套利机会，每年可获得12.7%的稳定收益。通过数据验证，美国机构投资者通过ETF和CME进行套利的现象普遍存在。CME的空头持仓可能主要用于对冲现货ETF，因此不必恐慌。未来CME期货溢价被套利系统吃干净后，可能会出现CME空单减少和ETF大额净流出。本轮牛市的特殊性可以结合本文和其他论述一起理解。
美国众议院通过法案建立加密市场监管制度，由商品期货交易委员会负责消费者保护。该法案对非比特币加密货币具有重要意义，有望降低法律不确定性和监管风险。研究发现，ETH在衍生品市场仍受欢迎，期权市场和ETH/BTC远期汇率显示出市场对BTC的看涨情绪。从对冲角度来看，ETH波动范围为3500-4000，但可能会突破这一区间。
市场出现了Fomo情绪，新币Bigtime、Ordi和TIA出现了Mega pump，CME的Open interest达到历史最高，韩国所的BTC交易量暴涨。建议现货无碍，合约小心，谨防不涨的山寨。
11月9日，比特币强势反弹，冲破35000美元阻力位，总市值突破1.4万亿美元，芝商所比特币期货未平仓合约达到10.89万枚BTC，机构对比特币投资偏好上升，现货ETF上市将吸引更多传统机构扩大加密货币投资敞口，进入“加密宏观时代”。
一些观察者认为，CME 的崛起是机构主导的涨势的迹象。在宏观经济不确定性和现货 ETF 乐观情绪持续存在的情况下，比特币价格本月上涨了 27%。
BTC 看涨期权的未平仓量继续显著超过看跌期权，剩余的参与者长期而言仍保持乐观的态度。
