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文章批判了Web3项目过度依赖回购机制的短期行为，指出初创项目应聚焦扩张与产品创新而非模仿传统金融的回购模式。以Hyperliquid为例，其97%利润用于回购而忽视增长，错失构建护城河的机会。相较之下，Binance早期通过并购、全球化布局和生态建设实现快速崛起，证明扩张才是核心竞争力。
文章讨论了币安作为项目方发币后退出流动性的最佳入口，以及BNB Chain项目如何形成规模。同时探讨了边缘创新的重要性，并分析了Solana和Hyperliquid在流动性退出和交易排序方面的尝试与竞争。
文章详细分析了Hyperliquid交易平台被指控存在多项严重问题的情况，包括资金缺口、中心化操作等，并记录了官方的回应和澄清。同时，文章探讨了Hyperliquid与竞品的对比及市场格局，强调了透明度和去中心化的重要性。
HIP-3技术移除了去中心化交易平台创建新永续合约市场的技术障碍，开启了需求驱动型市场创建模式。市场正从叙事驱动转向现金流驱动的估值体系，强调真实收入和可持续性。预测市场通过量化市场预期，提供实时概率信号和另类数据，成为金融机构和AI模型的信息聚合机制。
Hyperliquid的永续合约清算规模达到纳斯达克级别，但手续费收入较低，盈利模式类似批发式交易场所。相比之下，Coinbase和Robinhood等零售平台通过多元盈利渠道实现高毛利。文章分析了经纪交易商与交易所模式的差异，并探讨Hyperliquid如何通过调整战略防御分销权并拓展非交易所盈利池。
Hyperliquid作为加密交易平台，其成交规模接近纳斯达克级别，但费率结构更接近批发型执行场所，而非高费率的零售平台。文章分析了Hyperliquid的市场层定位、费率结构及其与分销层（如Coinbase、Robinhood）的差异，探讨了其商业模式和未来可能的调整方向。
前VC投资人分析当前VC行业的现状，指出部分VC已死，但整体VC行业仍将继续存在并推动行业发展。VC、项目和人才的门槛提高，趋向Web2模式，行业将进入强者恒强的阶段。
Hyperliquid 引入 Portfolio Margin 机制，提升链上衍生品市场的资金效率和流动性，吸引传统金融机构参与，可能改变市场结构。
Hyperliquid推出投资组合保证金制度，旨在提高资本效率并吸引机构用户，同时面临更高的系统性风险。该制度通过统一账户和净风险敞口结算机制优化资金利用率，但可能加剧市场波动和清算风险。
知名投资者黄立成在加密市场高杠杆交易中多次遭遇巨额爆仓，但仍能持续补充资金继续豪赌。文章揭示其资金来源包括传统科技退出、早期加密项目及NFT流动性生成，形成多元化资本结构。
文章深入探讨了永续合约市场中ADL（自动减仓）机制的作用、触发条件及其对市场的影响，分析了两种清算模式（盘口倾销模式和接管/吸纳模式）的优缺点，并通过实例说明了Hyperliquid交易所的特殊清算架构和ADL敏感性。
Hyperliquid在去中心化衍生品赛道中经历了从市场份额80%的统治地位到下滑至20%，再到通过HIP-3和Builder Codes策略寻求再度崛起的过程。文章分析了其三个阶段的发展及面临的竞争挑战。
Hyperliquid在2025年成为加密行业焦点，通过空投和价格表现吸引关注，成为收入排名第四的平台，占据70%永续合约交易量。其成功源于非传统增长策略和外部认可，但也面临竞争和挑战。
HyperliquidX HIP3协议火爆带动Arbitrum流动性增长，两者形成战略互补关系。Hyperliquid依赖Arbitrum的USDC桥接和流动性网络，而Arbitrum通过Hyperliquid提升交易活性和生态价值。
分析了三个DeFi项目Ethena (ENA)、Pendle (PENDLE)和Hyperliquid (HYPE)的真实收益情况，指出ENA费用高但盈余微薄，PENDLE基本面恶化，HYPE收入高但正在降费以维持增长，强调当前市场环境下需谨慎投资。
