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港交所单日迎来7家IPO，创年内新高，其中立讯精密等四家为‘A+H’上市，但新股表现严重分化：齐云山食品大涨超110%，而立讯精密、鼎泰高科等多只新股首日破发，反映市场资金向AI、机器人等高成长科技标的集中，传统制造、食品等行业新股承压，IPO热度与破发风险并存。
瑞为技术作为视觉具身智能第一股登陆港股，暗盘破发跌17%，发行价21.66港元，收盘17.99港元；IPO无基石投资者、无绿鞋机制，流通盘薄（仅9.2%）、全流通且无稳价安排，导致振幅高达41.23%；公司收入增长放缓、连年亏损、应收账款远超营收、毛利率结构恶化，估值偏高（静态市销率12.9倍）。
SK海力士将于7月10日以ADR形式登陆纳斯达克，融资290亿美元，创外国公司美股IPO规模纪录；此举旨在提升估值、纳入纳斯达克100指数并吸引被动资金与套利交易，核心驱动力为AI带动的存储芯片需求爆发及业绩高速增长，但行业周期性与泡沫风险亦引发审慎关注。
众擎机器人作为成立仅两年半的初创公司，已秘密递表港股IPO，融资迅速、估值超百亿，但商业化尚未落地：2025年出货仅约400台，远低于宇树科技等头部企业；其低价策略和场景拓展（巡逻巡检、导览导购、工业制造）面临订单转化难、毛利率不明、规模化交付能力待验证等核心挑战。
2026年上半年港股IPO市场大幅升温，共84只新股上市，募资约2080亿港元，创历史新高；行业集中于半导体与AI、机器人与智能制造、生物医药等；首日破发率14.3%，个股表现分化剧烈，曦智科技涨383.62%，华健未来跌56.89%；A+H上市占比超28%，中金、中信为保荐主力；跨境券商监管收紧影响内地投资者打新。
北京AI基础设施企业硅基流动向港交所递交IPO申请，以未商业化公司身份按第18C章上市；公司专注词元（Token）供应平台，提供公有云服务与本地部署解决方案，2025年收入5533万元但净亏损扩大至3.45亿元，注册用户超1000万，日均词元吞吐量达5785亿，获阿里巴巴等多家产业资本投资。
Kraken被传以三折估值入股Aave引发市场误读，实际交易涉及Aave Labs持有的AAVE代币份额及15%股权，旨在强化其DeFi布局并服务于IPO战略；文章揭示Kraken正通过自建L2、密集收购与获取金融牌照向全栈金融基础设施公司转型，但受行情低迷与监管 scrutiny 影响，IPO已暂停，计划于2026年底前重启。
文章探讨链上金融（OnFi）作为全球金融市场新分发层的演进逻辑，指出其核心是将资产发行、交易、托管、清算、结算等传统金融功能迁移至区块链基础设施，通过链上IPO与合规ICO输出美国资产，并借助稳定币和OnFi规则体系强化美元全球地位；强调WST与RST双轨并存、白名单与蓝名单市场协同覆盖，以及Clarity Act对数字资产分类与生命周期监管的奠基作用。
Manus被Meta以20亿美元收购后，因中国外资安全审查叫停交易，其早期中国投资方（腾讯、红杉中国、真格基金）拟出资20亿美元回购股权，并计划设立中外合资企业为赴港IPO铺路；公司半年内营收增长4–5倍，估值潜力支撑原价回购。
文章复盘Bitget Wallet参与SpaceX代币化IPO打新的失败案例，指出链上打新受限于传统金融体系的中心化配售机制，揭示代币化渠道虽能降低参与门槛、提升分发效率与退款透明度，但无法改变一级市场额度分配权；同时对比分析Pre-IPO永续合约作为替代路径的价格发现价值与灵活性。
文章分析加密市场与传统金融关系的演进，指出币股联动已进入3.0阶段：链上美股永续合约通过7×24小时交易填补传统市场盘前盘后、周末及Pre-IPO定价空白，为纳斯达克等资产提供连续情绪信号和实时定价参考，虽当前体量尚小，但已成为重要观测窗口。
SpaceX上市后股价持续上涨，因初期流通股仅占总股本约4.2%，大部分股份尚未解锁；解锁分阶段进行，Q2财报后释放30%，之后每15天释放7%，Q3财报后再释放28%，至IPO后第180天（12月9日）全部解锁；马斯克持股锁定期更长。
文章分析Robinhood（HOOD）股价强势表现背后的多维驱动因素，指出其正逐步摆脱对加密货币业务的依赖，转向股票交易、预测市场、IPO承销及政府合作等新增长引擎，估值逻辑已从‘加密影子股’转向多元化券商平台，成为山寨币投资者的风险对冲与替代选择。
SpaceX通过拆分IPO流程，绕过传统投行主导的价格发现与股份交割环节，利用一级半市场、预测市场和永续合约平台提前完成估值定价，并实现多渠道同步上市，大幅降低承销费率至0.67%，标志着百年IPO模式被重构，投行核心职能转向信用背书、份额分配、风险承接和市场稳定。
文章分析SpaceX上市当日Pre-IPO永续合约的首次实测表现，重点对比trade.xyz与Ventuals等平台在定价机制、资金费率、预言机设计及公司行动处理上的差异，指出其成功实现价格发现与无缝转换，但普遍缺乏对股票拆分等公司行动的链上标准化处理能力，暴露了事件处理层的关键缺口。
