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高盛研报指出存储芯片缺货将延续至2028年，DRAM、NAND和HBM供需持续紧张，上调三星电子、SK海力士、铠侠评级与目标价；同时看好AI算力链相关标的，包括联发科、新易盛、壁仞、华勤技术及数据中心服务商，并覆盖比亚迪、日本半导体设备商等，宏观主线为AI投资热潮与能源危机并存。
文章分析AI推理爆发导致存储需求结构性转变，指出Decode阶段成为性能瓶颈，HBM带宽与容量成为决定推理效率和成本的核心物理约束；AI训练、推理及数据中心扩张三重引擎驱动存储芯片严重短缺，HBM产能挤压传统DRAM/NAND供给，叠加2-3年扩产周期，引发15年来最严重供需失衡。
AI驱动存储行业需求结构发生根本性转变，从分散、可延迟的消费电子周期需求，升级为集中、刚性、长期锁定的AI基础设施需求；HBM成为核心增长引擎，引发产能向高利润产品倾斜，导致DRAM与NAND供给收缩、现货紧缺、价格弹性压缩，市场正由现货交易转向合同配给制。
NAND闪存价格因AI数据中心抢占高优先级产能而大幅上涨，企业级需求激增导致供给向AI客户倾斜，消费级存储卡零售价四个月暴涨130%，供需缺口将持续至2027年后。
