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梅萨里2026年度加密理论报告指出，加密市场正从投机转向系统整合，质疑多数L1区块链的高估值，强调链式抽象、AI代理经济、股权永续合约及DePIN的实际收入潜力，提出未来竞争力取决于基础设施控制力与真实收益能力。
2025年以太坊技术持续升级，L2生态繁荣，RWA和机构采用取得进展，但价格与基本面背离，因Dencun升级导致通缩转通胀、L1收入被L2分流、ETF缺乏质押收益等因素影响。市场尚未理解其从B2C向B2B全球金融基础设施的转型。
2025年加密行业进入深度调整期，大量依赖融资和叙事驱动的项目集中倒闭，尤其集中在GameFi、NFT和基础设施领域。市场从投机转向价值导向，缺乏真实用户和可持续模式的项目即便有顶级资本背书也难逃清算，行业整体迈向以实效为核心的生存逻辑。
2025年DeFi领域在经历十月清算事件后展现出韧性，关键指标持续增长。Pendle和Ethena等协议在收益和稳定币赛道表现突出，永续合约与稳定币成为两大成功赛道。尽管部分高杠杆稳定币如xUSD崩盘，但蓝筹协议基本面稳健，收入和回购机制逐渐成为价值累积的核心。
加密期权有望在2026年迎来爆发，受传统DeFi收益率下降、用户界面简化及Coinbase收购Deribit推动。当前永续合约主导市场，但DeFi期权正通过抽象化设计降低使用门槛，吸引散户参与。同时，机构对冲和收益管理需求上升，Rysk、Derive等协议提供结构化产品与高效工具，推动期权成为链上核心金融基础设施。
2025年加密市场转向务实发展，波场TRON生态通过DeFi深化、AI融合创新与基础设施协同，在极端波动中展现韧性。JUST、AINFT、SunPump等项目在TVL增长、代币通缩机制和Meme生态建设上取得突破，WINkLink与BitTorrent强化跨链与数据底层。展望2026，市场将更关注真实效用、机构流动性与合规基本面。
文章通过类比城市形态，分析BNB Chain与Base两条区块链在用户结构、文化基因和商业逻辑上的差异。BNB Chain依托Binance流量，强调高效、低门槛和应用密度，服务新兴市场；Base则依托Coinbase的合规与开发者生态，注重长期构建与文化认同，面向欧美成熟市场。两者代表加密世界中并行发展的两种合理路径。
2026年元旦，币安平台上小市值meme币BROCCOLI714因异常账户行为导致价格剧烈波动。交易员Vida通过预先设置的监控系统发现订单簿深度异常，在现货与合约价格严重偏离时抓住套利机会，结合对风控机制的判断，完成多空双向操作，最终获利超160万美元。
加密市场通过杠杆、算法和全球联动将风险压缩到极短时间，触发频繁的强制清算与系统性崩塌。2025年多起事件显示，从散户到机构均难逃‘斩杀线’，代码驱动的自动执行机制取代传统金融缓冲，暴露去中心化系统的残酷效率与零容错现实。
文章指出加密行业正进入‘动能金融’时代，核心趋势包括RWA推动全球资产实时结算、AI Agent主导的机器对机器经济兴起，以及合规与隐私技术为机构入场铺路。链上资产将实现高效流动与智能管理，资本效能和交易智能化成为关键驱动力。
本周全球加密货币总市值小幅下降至3.06万亿美元，比特币现货ETF和以太坊现货ETF均出现净流出。稳定币市值上升至3,130亿美元，USDT占比近六成。DeFi总TVL微跌，Ethereum仍占主导地位。链上活跃度方面，Aptos和Sui表现突出，而BNB Chain下滑明显。多个新项目如Railnet、Predictir和Yusan聚焦收益聚合、预测市场与跨链借贷，行业投融资持续活跃。
Lighter作为基于zk-rollup的高性能去中心化永续合约交易所，完成6.75亿美元空投，凭借零费率策略、定制化ZK电路和UCM保证金系统引发关注。尽管技术架构先进，支持高吞吐与资产安全，但代币经济被批团队占比过高，且存在刷量嫌疑与系统稳定性问题，后空投时代用户留存和真实交易需求面临考验。
文章探讨了加密技术在金融与社会领域的真正价值，提出五大创业方向：互联网资本市场、抗审查应用、去中心化科学（DeSci）、稳定币创新和链上公司治理。强调应聚焦技术优势如全球流通、可编程性与透明性，打造具有现实影响力的商业应用，推动实体经济与加密生态融合。
香港证监会发布新通函，调整虚拟资产交易平台监管框架，允许在特定条件下豁免代币上线12个月往绩要求，明确平台可分销代币化证券及提供非交易资产托管服务，推动虚拟资产业务从单一交易向全链条合规节点演进，强调平台责任而非形式合规。
Coinbase与Robinhood正竞争构建金融超级应用，但路径不同：Robinhood聚焦年轻用户，整合银行、投资与消费功能，押注财富代际转移；Coinbase则以加密原生为核心，打造面向自身用户的产品同时，为传统金融机构提供加密基础设施服务，布局托管、稳定币、交易等全链条。两者虽业务重叠，但愿景本质不同。
