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美国商品期货交易委员会（CFTC）因担忧预测市场平台通过交易激励计划引发虚假交易、市场操纵等合规风险，正对Kalshi、Polymarket等平台展开调查；Kalshi已紧急终止交易量激励计划，Polymarket则因高额奖励依赖（占手续费54.3%）面临更大监管压力，其流动性与用户增长高度绑定奖励机制，整改难度显著高于同行。
美国商品期货交易委员会（CFTC）因担忧预测市场平台通过交易激励计划引发虚假交易、市场操纵等合规风险，正对Kalshi、Polymarket等平台展开调查；Kalshi已紧急终止交易量激励计划，Polymarket则因奖励支出占比高、依赖度强而面临更大监管压力。
Coinbase获美国CFTC批准成立衍生品清算组织（DCO），但仅限全额抵押产品，暂不支持高杠杆业务；此举虽未提振股价，却标志着USDC成为受监管清算结算资产，强化其基础设施地位，并推动美国加密衍生品市场向合规化、内生化清算演进。
CLARITY法案在参议院以49比50票未获通过，但SEC和CFTC随即采取行政行动填补监管空白：SEC推出代币化证券交易五年豁免及多项亲行业规则，CFTC发布员工信函明确前端开发者免责，并提交加密市场结构监管提案，实质承接了法案中关于现货监管与DeFi合规的核心目标。
Polymarket在快速扩张过程中频发欺诈事件与合规危机，包括借记卡盗用攻击、取消同渠道提现规则致洗钱风险上升、多起法律诉讼及高管离职；公司被CFTC起诉，面临是否属无牌博彩平台的司法认定，同时推进10亿美元融资与名人合作以重塑形象。
Polymarket在激进扩张过程中暴露出严重合规与安全问题：2月遭遇大规模借记卡欺诈攻击，欺诈交易占比达80%；高管被曝轻视监管风险，优先追求增长；接连发生系统漏洞、提款故障、用户资金丢失等事件；面临CFTC诉讼、纽约市议会调查及多起州级法律诉讼；内部高管频繁离职，反洗钱机制薄弱，品牌合作激进且存违规风险。
Michael Saylor主张不被动等待CLARITY法案落地，而应充分利用SEC、CFTC、财政部等监管机构已有的创新支持权限，在未来两年内快速推出真正有用、低成本、易用且赋予用户更强资金控制权的数字金融产品，通过大规模用户采纳形成政治保护力，推动规则从临时宽免走向长期确定性。
《CLARITY法案》在美国参议院受挫，短期内立法无望，但联邦监管机构正积极填补规则空白：SEC和CFTC加强协作，OCC、FDIC等撤销限制性政策，推动负责任创新；行业迎来监管缓释窗口期，需利用此阶段积累现货市场、代币化证券及稳定币的实践证据，为未来立法夯实基础。
Hyperliquid通过与Kraken母公司Payward合作，借助其受CFTC监管的实体Bitnomial和NinjaTrader Clearing，在Hyperliquid公链上构建面向美国用户的许可制HIP-3永续合约市场，实现有限度、分阶段的合规入美，而非整体开放；该路径绕开立法僵局，依托现有监管框架落地，但用户准入、资产范围及杠杆均受严格限制。
伯恩斯坦研报指出，美国《数字资产市场清晰法案》（CLARITY）通过概率升至30%以上，主因参议院共和党在特朗普伦理条款上作出实质性让步，并新增保护社区银行的‘断路器’条款；法案若通过将确立SEC与CFTC监管分工、稳定币规则及交易所合规框架，对加密行业监管确定性具有决定性影响。
美国参议院共和党公布新版630页《CLARITY法案》，将非去中心化DeFi协议纳入CFTC注册监管范围，明确其判断标准与合规义务；法案旨在划分SEC与CFTC监管权责，但稳定币收益限制和官员伦理条款争议未解，9月15日程序性表决面临民主党反对，能否推进尚不确定。
美国《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）面临参议院程序性投票，需60票通过才能启动正式辩论，但共和党仅53席且内部分裂，民主党关键票未松动，市场预计年内成法概率仅17%；法案核心是明确SEC与CFTC对数字资产的监管权划分，并包含伦理条款、开发者保护及稳定币收益等争议点。
共和党参议员卢米斯警告，Clarity法案下周若未能通过程序性投票（cloture），本会期将无望立法；法案核心是明确数字资产监管归属（SEC、CFTC、稳定币单列），僵局主因民主党坚持追加可能赋予监管者过度裁量权的伦理条款及限制稳定币收益，而共和党认为现有跨党派文本已兼顾消费者保护与行业生存。
Hyperliquid 因其无需许可的链上架构与美国期货监管框架（如DCM、DCO、FCM要求）存在结构性冲突，长期对美地理封锁。为实现本土化，其政策中心推动监管现代化，提出将HyperCore定位为中立基础设施，允许持牌机构通过具备许可权限的HIP-3 DEX部署白名单市场，在履行KYC等义务前提下合规接入，兼顾美国监管合规与协议去中心化本质。
Hyperliquid 因其无需许可的链上架构与美国期货监管框架（要求注册DCM、DCO、FCM）存在结构性冲突，长期对美地理封锁；为实现本土化，其政策中心推动监管现代化，提出HIP-3合规路径——通过白名单部署者、PA权限控制及持牌机构路由交易流，在保持底层中立性前提下满足KYC、托管与市场监控等合规要求。
